中國信託美國聚焦成長基金四月操作策略與五月展望

聚焦成長基金截至4月底持股比率約58%，川普政策的高度不確定性讓股債匯市均大幅震盪。然而，這並非是金融危機或經濟衰退式的下跌，而是悲觀的預期心理和去槓桿化導致的短期賣壓。

目前美國經濟保持穩定，企業與家庭負債比例為近二十年最低(占GDP1.4倍)、失業率在低檔(4.2%)、通膨率穩定下行(3月PCE年?2.3%，前期為2.7%)，消費動能未減(3月零售銷售年增1.4%)。經濟如預期軟著陸。財報方面，第一季迄今已有3/4企業公布財報，近八成企業獲利超出預期，獲利年增7.2%；大型成長股財報良好，Mega7中，谷歌、微軟、Meta、蘋果均超預期；特斯拉重回基本面的本質，僅亞馬遜受到關稅影響較大；非科技的金融、工業、媒體、醫療均超預期。

川普九十天的對等關稅豁免期，讓系統性風險大幅降低，回到個股財報和基本面分析。然而，預期心理仍朝向衰退。股市上漲賣壓仍在，持續上漲的機率和空間都不高。預計五月底整體持股比率在70%-80%之間，視市場變化動態調整。